ManageWeb.ru

Если поглощение происходит контрагентом предприятия (крупным и финансово состоятельным поставщиком, покупателем), то взаимовыгодными целями здесь могут выступать:

стремление к большей степени контроля над управлением средствами (в т.ч. долгом) поглощаемого субъекта;

стремление к вертикальной интегрированности как средству для решения стратегически важных задач и противостояния агрессивной внешней среде;

наличие у поглощающего предприятия сложившейся эффективной команды менеджеров, определенных приемов управления способных дать качественное решение текущих задач и привести в итоге к росту стоимости предприятия;

стремление вывести поглощаемое предприятие из числа потенциально возможных конкурентов, лишив его права на определение своей стратегии в обмен на более привлекательное финансовое положение и определенность развития.

Возможно также проявление интереса к объекту поглощения со стороны предприятия работающего в другой отрасли (а не только смежной или взаимозависимой). Здесь это обусловлено стремлением к диверсификации, являющейся средством адаптации к меняющейся внешней среде. Результатом этого шага является диверсификация производственной деятельности (зачастую с захватом ниши занимаемой ранее поглощенным предприятием или приобретения контроля над "расширенным" сектором рынка представляющем как долю освоенную поглощающим предприятием, так и долю предприятия поглощенного) или даже иная специализация, например по производству нового продукта (в условиях консолидации имеющихся у предприятий мощностей) обладающего конкурентными преимуществами в стратегическом плане.

Банкротство. Суть этой формы реструктуризации состоит в том, что после объявления предприятия банкротом, на нем вводится процедура внешнего управления, которая освобождает его от уплаты накопившихся долгов и дает, таким образом, шанс повышения стоимости посредством освоения новых перспективных продуктов приносящих прибыль. Без данной формы реорганизации за хозяйствующим субъектом будет всегда сохранятся непомерная величина долгов, а сама его деятельность будет означать функционирование для подпитки другой системы ресурсов, ведь созданная стоимость будет уходить в счет погашения долгов, характеризуя, к тому же, предприятие как непривлекательное для потенциальных инвесторов. Банкротство представляет предприятию шанс на реализацию выгодных проектов (имеющих к этому времени технико-экономическое обоснование составленное на основе проведенных маркетинговых исследований, оформленный бизнес-план) приводящих к росту его стоимости.

Банкротство может быть осуществлено как ко всему предприятию, так и к отдельным его структурным частям. Первый случай осуществляется если финансовое положение предприятия не столь запущено и имеется реальная возможность убедить кредиторов в том, что в течении антикризисного управления удастся привлечь новых заказчиков, поставщиков под реализуемое перспективное направление. Второй случай проводится в ситуации, когда банкротство предприятия в целом нецелесообразно и в качестве потенциальных банкротов здесь будут выступать его структурные подразделения являющиеся носителями конкурентных преимуществ (или способных обеспечить их в перспективе) обеспечивающих стоимостной рост данного образования.

Рассмотренный второй вариант банкротства предполагает передачу перспективным структурным подразделениям предприятия не только соответствующих реализуемым проектам активов (зачастую уникальных), но и доли задолженности, прежде всего тех кредиторов, которые усматривают целесообразность такого варианта развития и даже могут поддержать его в дальнейшем, осуществив необходимые вливания. Потенциальные же внешние контрагенты (включая инвесторов) будут меньше опасаться оттока стоимости из системы в случае если бы речь шла о всей совокупности долгов предприятия (здесь они ограничены только долей лояльно настроенных кредиторов). В случае успеха деятельности такое "не утяжеленное" предприятие гораздо быстрее способно наращивать темпы экономического развития и финансового воспроизводства.

В случае реализации процедуры банкротства кредиторов ждет решение дилеммы:

1) либо предприятие не реализует проектов по выходу из кризисного состояния и будет продано за незначительную сумму, а вырученных средств не хватит для погашения всех накопившихся долгов;

2) либо предприятие реализует перспективное направление антикризисной политики и его ждет рост стоимости, а соответственно и более полное удовлетворение требование кредиторов. Данный вариант конечно сопряжен с более высокой степенью рисков.